國(guó)光電器發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2017年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.93億元，同比增加56.97%，凈利潤(rùn)為3443.11萬元，同比增加785.15%。
興業(yè)證券表示，公司2017年上半年?duì)I收增速達(dá)到57%，一季度、二季度的營(yíng)收增速分別為86%、37%，二季度增速略微下降，但總體保持了較為快速的增長(zhǎng)。從去年下半年開始，公司營(yíng)收增速加快，主要是客戶產(chǎn)品更迭，推出了具有藍(lán)牙連接等功能的新產(chǎn)品，訂單量明顯上升，但產(chǎn)品單價(jià)保持穩(wěn)定，毛利率略微下降帶動(dòng)公司綜合毛利率下滑3.25個(gè)百分點(diǎn)至17.37%。管理費(fèi)用同比增加17%，費(fèi)用率有所下降帶動(dòng)凈利率提升。公司傳統(tǒng)音響OEM/ODM業(yè)務(wù)客戶和產(chǎn)品都基本穩(wěn)定，下半年有望延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，全年增速預(yù)計(jì)略高于去年。A客戶智能音箱產(chǎn)品將于年底12月份上市開售，四季度將是備貨高峰，公司是A客戶智能音箱揚(yáng)聲器的主力供應(yīng)商，單機(jī)價(jià)值量高，產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)估首年度出貨量將達(dá)千萬臺(tái)，對(duì)于公司業(yè)績(jī)拉動(dòng)作用明顯。
考慮到公司重點(diǎn)布局智能音箱揚(yáng)聲器，在此領(lǐng)域具備較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，下半年開始將顯著受益客戶新產(chǎn)品上量帶來的業(yè)績(jī)彈性。公司定增積極擴(kuò)建產(chǎn)能，有望把握住這一趨勢(shì)性的機(jī)會(huì)，業(yè)績(jī)將迎來快速增長(zhǎng)期。興業(yè)證券維持“增持”評(píng)級(jí)。
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